医疗保健行业周报:规范中发展
,"传闻半年多的新版基药目录或将于近期落地","据悉,新目录品种数量有500 余种、2000 多个品规,且具体品种较2009 年版有较大调整。其中,化学药物有300 余种,中成药有200 余种。新目录内中成药独家品种将大幅增加,收纳的品种数将达40 多个,其中8 个为中药注射剂"。按照卫生部前期的表态,基本药物扩展目录将主要考虑增加老人、儿童等人群用药,以及针对肿瘤、神经系统、心血管等重大疾病和慢性病领域增加品种覆盖。药品进入基本用药目录后定价面临一定压力,但可以带来使用量的有效上升,建议关注具备定价权的独家品种机会。
投资建议
上周沪深300 医药指数下跌2.39%,表现好于沪深300 指数(下跌2.84%)。在连续3 个季度的强势后,医药板块累计了一定涨幅,部分医药股估值已经对2012 预期有所体现,年底资金结算和考核压力下,投资者开始兑现盈利和调整仓位,造成部分股票在基本面无变化的情况下走弱。*策层面短期较为平稳,改革推进造成局部波动,但不改行业发展大趋势。从基本面看,刚性需求支撑下,行业仍然维持稳健增长,盈利增速还处于逐步修复期。目前板块前推12 个月PE 在22x 左右,尚处合理区间中位,放长时限仍具备时间换空间价值。改革*策推动正向淘汰机制启动,行业进入结构分化和并购整合期。建议在调整过程中对2013 年进行中长线布局,寻求"兼具业绩持续稳定性和长期战略空间"的优势企业,关注创新产品、基本目录拓展等事件。调整过程中稳健介入天士力、华东医药、云南白药等具备产品梯队、战略稳定的稳健型企业;着重关注双鹭药业、康缘药业、新华医疗等成长型企业;具备经营变化因素的低估值企业丽珠集团、华润三九、华润双鹤、科伦药业等也值得关注。
